苏宁易购前三季净利5411万：门店即时零售涨63%

到底发生了什么

10月29日，苏宁易购发布2026年第三季度报告。单看第三季度：营业收入83.36亿元，同比下降31.87%；归属于上市公司股东的净利润亏损7317万元，亏损同比扩大396.99%；扣非净利润亏损9.54亿元，同比减亏14.04%。

把三个季度合起来看，前三季度营收268.90亿元，同比下降29.48%；归母净利润5411.7万元，仍然是盈利，但同比下降26.20%；扣非净利润亏损35亿元，同比扩大77.23%。经营活动产生的现金流量净额为15.01亿元，同比减少7.85%。

换句话说，账面净利润为正，但主业仍在亏损，收入端还在收缩。

结构里藏着三个亮点

• 门店即时零售：第三季度基于门店的即时零售销售规模同比增长62.86%，订单量同比增长63.04%。
• 零售云：前三季度累计新开加盟店1521家，下沉渠道继续扩容。
• 易采云与出海：政企采购平台易采云销售收入同比增长15.18%，出海业务销售规模同比增长21.42%。

成本一侧，前三季度总费用同比下降18.62%；总负债较期初减少136.52亿元，资产负债率较期初下降1.6个百分点。另一定位新业态的Suning NEXT未来空间全国首店，将于10月30日开启试营业。

这对你意味着什么

如果你做线下门店、即时零售或3C家电生意，这份财报有两个信号值得记下来。

• 大盘在缩，局部在涨。整体营收降近三成，但门店即时零售涨六成以上，说明“就近发货、半小时到手”的需求仍在扩张。
• 平台正在把门店当流量入口。门店从“商品交易场所”改成“生活方式入口”，意味着门店的选品、陈列、直播和闪购运营会越来越像内容运营。
• 下沉市场和政企采购是增量池。零售云加盟店数量和易采云的增速，都明显好于整体营收表现。

接下来可以怎么做

• 把门店库存接入即时零售：先做高频、轻决策的品类，跑通拣货和履约时效，再逐步扩品类。
• 用直播和短视频给门店导流：门店直播别照搬货架，按场景组货，比如“换季三件套”“新居开箱”。
• 控费用比追规模更优先：总费用降18.62%才换来亏损收窄，自己的投放预算也该按ROI分层，砍掉只带来曝光、不带来转化的部分。
• 关注下沉与政企渠道：加盟、分销、企业采购的账期和履约要求各不相同，提前准备好资质、发票和售后流程。

新手最常问的 3 个问题

问：净利5411万元算赚钱了吗？

答：归母净利润为正，但扣非净利润亏损35亿元，说明主营业务还没真正转正，利润主要来自非经常性损益。

问：营收下降是不是门店在收缩？

答：财报口径是收入收缩叠加门店转型；同期零售云前三季度新开加盟店1521家，属于结构调整，不是单纯关店。

问：即时零售涨63%和我有什么关系？

答：如果你有门店或本地仓，这是目前少数还在高速增长的渠道，早接入就能早积累履约时效和评价数据。